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乐居财经 彦杰 5月15日，华安证券发布研究报告，首次覆盖萤石网络，给予公司“增持”评级。
华安证券观点如下，智能视觉空间广阔，三梯队打造产品阵列。智能家居发展进入个性化智能阶段，公司基于智能家居摄像机、智能入户、智能控制、智能服务机器人四大核心产品线，形成三大产品梯队： 1） 智能家居摄像机已占据市场领先位置，成为“现金牛”业务； 2） 智能入户面临空间大、渗透率低的市场，智能门锁新产品发力， 线下渠道更新助力， 有望成为硬件第二成长曲线； 3） 智能服务机器人携手智能控制完善公司生态。
云平台赋能硬件产品，软件业务成第二动力。软件业务以物联网云平台为核心，面向 B 端与 C 端同步发展。 1） B端， 针对行业智能化转型、应用开发需求， 推出 IoT 开放平台和软件开放平台， 不断丰富行业组件。2） C 端， 公司提供以视觉交互为主的智能生活解决方案，提供云端增值服务和开放式AI算法商店服务。
公司作为智能家居行业视觉技术与智能技术领先者， 软硬件能力突出，预计 2023-2025 年公司归母净利润为 4.91 亿元、 6.31 亿元、 8.61 亿元，对应 PE 为 53x、 41x、 30x。
相关公司：萤石网络sh688475,华安证券sh600909
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